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373波叔一波中特:東阿阿膠泡沫破滅?庫存高企業績大幅下滑

天下富贵一波中特 www.npnkt.icu //www.npnkt.icu 2019-08-13 10:27:09

  在杭州,一瓶53度飛天茅臺的零售價差不多是2500元,而一盒250克鋁箔裝的東阿阿膠,售價近1500元?;凰閬呂?,每斤阿膠的售價高達3000元,說東阿阿膠是“藥中茅臺”一點都不為過。
  最近,這個“藥中茅臺”麻煩不斷,中報凈利潤預計下降75%-79%,今年以來股價累計下跌18.99%。
  東阿阿膠業績大幅下滑的背后,是該公司長時間的大幅提價。據統計,自2006年以來,東阿阿膠累計提價達到17次,而每斤阿膠的售價從最初的80元,一路漲到現在的3000元。杭州有藥店老板告訴記者,接到通知說今年10月還要提一次價,“店里的東阿阿膠賣得并不好,還要再漲價,有點看不懂”。


  有價無市的東阿阿膠?
  杭州一些連鎖大型藥房,偶爾能看到幾盒東阿阿膠的空殼擺在藥房較不起眼的位置。
  “你要買阿膠嗎?這個是空盒子,要的話我去給你拿?!痹諍賈蕕囊患伊┑昴?,老板這樣招呼前來購買的顧客。當被問及“東阿阿膠不好賣嗎?為什么要擺一個空盒子在外面?”老板這樣回應:“東西是好東西,就是價格太貴了,這要是被別人拿走了我得虧死。所以外面一般擺個盒子,要買的話我后面小房間給你拿一盒?!?BR>  記者注意到,這家藥店的東阿阿膠目前售價是半斤裝1499元,一斤裝2988元。相比人參、鹿茸等其他滋補類的中藥產品,這一價格還是要高出不少。老板反復強調:“你要買的話現在就可以買了,這東西年年提價,最新通知是今年10月還要提一次價,到時可就不是1500元了?!?BR>  不過,當被問及東阿阿膠的銷售情況時,老板坦言“并不好賣”?!耙蛭鄹窆?,還經常提價,前來買的人不多。一些買阿膠送人的,一次性也就要個兩盒,超過4盒一般要提前預約調貨?!崩習甯嫠嘸欽?,“東阿阿膠在上世紀90年代一盒不過40多元,合80元/斤,現在一斤要3000元了。我們進貨時自然也不敢多進,怕一次性進多了賣不出去?!?BR>  統計顯示,東阿阿膠2010年-2017年一共提價11次,零售價從當時的每公斤130元漲到5400元,漲幅超過40倍。近年來,東阿阿膠基本每年都會有兩次提價;在2010年和2014年,甚至一年內三次提價。它最近的一次調價是在2018年3月初,將半斤裝的零售價提至1499元,此后無變動。


  庫存高企業績大幅下滑
  7月15日,東阿阿膠發布2019年中報業績預告。中報凈利潤預計1.81億元至2.16億元,下降幅度為79%至75%。對于業績大幅下滑的原因,公司解釋稱:“受整體宏觀環境等因素影響,以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低,公司下游傳統客戶主動削減庫存,從而導致公司上半年產品銷售同比下降,公司也進入了一個良性盤整期?!狽氤紗蟀諄熬褪?,公司目前的庫存比較高,產品賣不動了。
  記者查閱東阿阿膠財報發現,從2007年開始,伴隨著東阿阿膠核心產品(東阿阿膠塊、復方阿膠漿及桃花姬阿膠糕)的不斷提價,公司的庫存數據也在逐年走高??獯媼吭?014年出現了一次爆發性增長,當時記錄的數字為14.64億元,而2013年的庫存僅為5.51億元,增長率高達166%。到了2017年,東阿阿膠的庫存最高觸及36.07億元,2018年略有下降,但依然保持在33.67億元的高位,顯著高于行業平均15.44億元的水平。
  今年一季度,東阿阿膠一季報凈利潤僅有3.93億元,同比大幅下降35.48%;而公司的股價也開始大幅走低。從今年4月10日最高的51.89元/股到本周五收盤的31.65元/股,東阿阿膠區間跌幅高達38.25%。而從公司股價的年度走勢來看,它的下跌從2018年就已開始。當時,東阿阿膠的累積跌幅為33.38%,今年則下跌18.99%。
  “我們不能去評價公司管理層的提價舉動是否正確,但東阿阿膠的連續提價確實對公司的銷售以及凈利產生了影響?!焙賈菽橙譚治鍪Τ?,“從樸素的‘價格-供給’關系來看,價格大幅提升將會打壓消費者對于產品的購買欲望,這會造成公司產品滯銷、積壓,庫存高企,最終影響企業利潤。事實上,作為行業內的龍頭標桿,多年來東阿阿膠一直是眾多公募基金及價值投資者的理想白馬標的。不過,公司最新披露的財務狀況確實低于大家的預期,這里面有行業的因素,也有公司自身經營的因素?!?BR>  押寶互聯網銷售能否幫助公司走出危局?
  上述券商分析師稱:“作為一種比較傳統的補藥,阿膠的消費年齡層大多集中在有養生需求的中老年女性群體,很少能獲得80后、90后乃至更年輕一代00后的歡迎?!?BR>  記者隨機調查發現,一些90后和95后的年輕女性極少或者不食用阿膠產品,理由是“食用麻煩,需要熬煮”“價格昂貴”等。此外,東阿阿膠此前的銷售更多是通過藥店、商超等傳統渠道,這也使得很多新生代年輕人根本就不知道有阿膠產品的存在。
  東阿阿膠自己也關注到了自身產品銷售上存在的問題。在此前召開的股東大會上,東阿阿膠表示:“過去,東阿阿膠過多關注傳統渠道,在互聯網已成為基礎設施的今天,東阿阿膠會將線上顧客開創作為主要營銷策略制定的出發點,迎接營銷4.0時代?!?/P>

來源:都市快報
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